动力及储能市场的持续增长，带动磷酸铁锂正极材料出货一路走高。起点研究院SPIR最新数据显示，2025年前三季度中国磷酸铁锂出货量同比增长60.8%，达到257.5万吨。
从竞争格局看，湖南裕能出货量持续占领榜首且断崖式领先，万润新能、友山科技、德方纳米、江西升华、国轩高科、龙蟠科技、北大先行、安达科技、金堂时代紧随其后，共同占据出货量TOP10榜单。
在此基础上，磷酸铁锂行业参与竞争者还在持续扩充，来势汹汹的万华化学就是主要代表之一。一边以化工原料业务为盾，一边以高压实密度磷酸铁锂技术为矛，万华化学直指磷酸铁锂材料“高端战场”。
01
重押磷酸铁锂，已规划115万吨年产能
2025不仅是万华化学的“变革年”，更是其电池材料业务迎来突破发展的重要一年。
据起点锂电统计，今年以来，万华化学多个磷酸铁锂项目有了阶段性进展：
12月4日，万华化学与莱州市政府签署“万华莱州绿电产业园”项目投资协议，将在莱州投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目。
2月，万华化学新一代电池材料产业园项目在山东烟台海阳市开工。该项目总投资168亿元，规划建设50万吨/年磷酸铁锂正极材料、30万吨/年人造石墨负极材料及相关配套公用工程辅助设施等，其中，一期10万吨/年磷酸铁锂正极材料项目计划于2026年6月投产。
更早前，万华化学还在四川眉山落地年产10万吨磷酸铁锂锂电正极材料项目，一期已经正式投产。
综合来看，万华化学磷酸铁锂总规划产能超125万吨，可与TOP10中部分企业比拟。
此外，在技术层面，今年8月，万华化学在2025半年报业绩说明会上披露，公司正以高压实技术推动产品迭代，释放新增产能抢抓市场，采用新型铁锂烧结技术的第四代磷酸铁锂产品已经实现量产供应，第五代磷酸铁锂产品完成定型首发。
资料显示，万华化学成立于1998年，前身为皮革厂，目前已转型发展为全球化运营的化工新材料巨头，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群。
但从业绩表现来看，万华化学从2024年已经开始承压。数据显示2024年，万华化学实现营收1820.69亿元，同比增长3.83%；净利润130.33亿元，同比下滑22.49%。
到2025年，万华化学整体业绩仍未摆脱下滑态势。前三季度，公司实现营收1442.26亿元，同比下降2.29%；实现归属于上市公司股东的净利润91.57亿元，同比下降17.45%。
尤其万华化学核心业务的聚氨酯系列产品前三季度实现销量458万吨，同比增长11.7%；销售收入为551.43亿元，仅同比微增1.66%。
因此，万华化学积极推进锂电业务，也被市场看作为“第二曲线”的加速变现。
02
优势渐显，一体化布局成型
事实上，万华化学布局锂电材料已久！
回溯来看，五年前，万华化学以收购卓能锂电100%股份初探电池材料市场，并获得磷酸铁锂和三元材料业务；接着在2022年投产年产1万吨锂电池三元材料项目；2023年万华化学确定锂电池业务为“第二增长曲线”。
此后，在2024年，万华化学通过收购兼并徽阳新材料、安纳达等企业，实现了电池正极材料的全产业链布局。其中徽阳新材料专注于电池级精制磷酸生产，安纳达则主营磷酸铁材料。
不仅如此，万华化学在锂电产业的延伸布局还在继续，目前已涉及上游矿产资源、负极材料、粘结剂PVDF、锂电池等市场。
比如在上游磷矿，万华化学与兴发集团深度合作，合资成立了远安兴华磷化工有限公司、远安兴华矿业有限公司、烟台华兴磷化工有限公司等公司，聚焦磷矿资源开发、有机磷等产品生产。今年双方的合作还延伸至有机硅新材料领域。
负极材料领域，除了今年2月山东烟台海阳开工的产业园项目外，万华化学年产12万吨新型负极材料一体化项目（一期）也于今年9月1日在四川眉山正式开工。
在PVDF领域，万华化学通过控股孙公司四川万陆实业有限公司在四川布局了PVDF项目（乳液法），总投资13亿元。项目为改扩建，分两期建设，每期均实现1万吨/年PVDF的产能。2025年12月，该项目正式设计开工。
锂电池领域，万华化学通过其控股公司烟台力华电源推进25GWh大圆柱储能电池项目，该项目总投资达100亿元，分阶段实施。一期工程已于2025年6月投产，具备4GWh大圆柱磷酸铁锂电芯生产能力。
整体来看，万华化学已完成“上游磷矿-磷酸-磷酸铁-PVDF-磷酸铁锂-负极材料-锂电池”的多维一体化产能布局，将为其电池材料放量提供有力支撑，同时生产成本进一步可控，利润空间增大。
03
拿下多个大客户，无惧产能消化
在磷酸铁锂产能结构性过剩的趋势下，万华化学重押磷酸铁锂的意图十分明显。
一方面，万华化学聚焦高端产能，以四代及以上产品入手，对比二三代产品更具性能优势；另一方面，行业锁单潮持续，产能紧张，万华化学的项目可在2026年及以后弥补市场所需。
以龙蟠科技为例，2025年11月与楚能新能源签署的采购协议，约定在2025年至2030年间供应130万吨磷酸铁锂正极材料。但公司当前已建成的磷酸铁锂年产能约为27万吨，而130万吨订单需平均每年供应26万吨，产能利用率高达96.3%。也就是说，龙蟠科技现有产能几乎被楚能一家的订单完全锁定。
值得注意的是，对比其他材料厂商，万华化学同样具备客户认可度。据观察，目前万华化学磷酸铁锂已经获得客户订单和合作。
今年5月，万华化学与欧洲磷酸铁锂（LFP）电池制造商ElevenEs签署合作备忘录，根据协议，万华将向ElevenEs供应LFP正极材料、PVDF粘合剂、NMP（N-甲基-2-吡咯烷酮）溶剂等关键电池材料，并为后者塞尔维亚生产基地提供全球供应链支持。
另外，万华化学还与海辰储能签署战略合作协议，双方将在电池材料、储能产品、电池及电池材料回收、钠电、IT及联合实验室等六大领域开展深入合作。
行业认为，万华化学在磷酸铁锂材料领域颇具黑马之姿，或有望搅动现有竞争格局，跑出一个“锂电新万华”。
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